استخرهای نقدینگی مجموعه ای از دارایی ها هستند که در یک قرارداد هوشمند قفل شده اند. این مجموعه دارایی ها سرمایه محصولات غیر متمرکز مالی (DEFI) را برای انجام معاملات مانند مشتقات ، وام و تجارت به صورت مؤثر ارائه می دهد. به عبارت دیگر ، آنها کالاهای مورد نیاز از طرف دیگر برای انجام معامله هستند.

محصولات Defi می خواهند به طور مداوم این محصولات را تأمین کنند ، بنابراین آنها باید به مرور زمان استخر نقدینگی خود را حفظ کنند. استخرهای نقدینگی با استفاده از الگوریتمی که از اصول عرضه و تقاضا استفاده می کند ، نقدینگی طولانی مدت را حفظ می کند. بسته به عرضه نشانه ، قیمت دارایی را تنظیم می کند.

نمونه های استخر نقدینگی از یک قرارداد هوشمند ، AMM (سازندگان خودکار بازار) بهره می برند. AMM یک قرارداد هوشمند با الگوریتم ها (محصول ثابت) است که قیمت را برای حفظ عرضه یک نشانه تنظیم می کند.

تفاوت بین استخرهای نقدینگی ، AMM و الگوریتم محصول ثابت چیست؟

این می تواند گیج کننده باشد که چگونه از استخرهای نقدینگی و AMM اغلب به صورت متقابل استفاده می شوند و از الگوریتم های AMM و محصول ثابت استفاده می شوند.

استخرهای نقدینگی مفهومی برای قفل کردن نشانه ها در یک قرارداد هوشمند برای تأمین نقدینگی برای یک جفت یا مجموعه دارایی است.

AMM یک قرارداد هوشمند است که برای استخرهای نقدینگی ایجاد شده است. در داخل قرارداد هوشمند AMM ، یک الگوریتم یا مجموعه ای از الگوریتم ها برای تعیین قیمت نشانه ها استفاده می شود.

الگوریتم های محصول ثابت محبوب ترین الگوریتم مورد استفاده در قراردادهای هوشمند AMM هستند.

در یکی از محبوب ترین ارائه دهندگان نقدینگی ، UNISWAP ، این الگوریتم محصول ثابت نامیده می شود. الگوریتم (های) بسته به پروتکل متفاوت است و محصول ثابت بیشتر مربوط به Uniswap است.

چه کسی می تواند استخر نقدینگی ایجاد کند؟

هر کس می تواند با واریز یک مقدار معادل هر یک از نشانه های زیرین در ازای نشانه های استخر ، به یک استخر (LP) برای استخر تبدیل شود. این نشانه ها سهام Pro-Rata LP (استخر نقدینگی) از کل ذخایر را ردیابی می کنند و می توانند در هر زمان برای دارایی های زیرین بازخرید شوند.

poins از استخرهای نقدینگی استفاده می شود؟

استخرهای نقدینگی در بسیاری از محصولات در فضای Defi ، مانند مشتقات ، وام ها و مبادلات غیر متمرکز استفاده می شوند.

مشتق

برای تهیه ابزارهای مشتق مشترک مانند گزینه ها ، آینده ها و آینده های دائمی ، سیستم عامل های مشتق رمزنگاری نیاز به نقدینگی برای تاریخ آینده دارند.

اگر پلتفرم وجوه وعده داده شده را در تاریخ تعیین شده آینده نداشته باشد، قرارداد خود را نپذیرفته است. پلتفرم هایی که قراردادهای دائمی ارائه می دهند باید به طور مداوم نقد شوند زیرا تاریخ آینده مشخص نیست.

در مورد مشتقات، مفهومی به نام رویداد انحلال وجود دارد. در مورد ابزارهای مشتقه، هر گونه ضرر ناشی از معامله باید از حاشیه تامین شود. اگر قیمت برخلاف موقعیت باز معامله‌گر حرکت کند، زیان‌های محقق نشده حاشیه ارائه شده توسط معامله‌گر را از بین می‌برد. موقعی که این ضررها برابر با مارجین شد، موقعیت معامله گر باید منحل شود.

پلتفرم‌های مشتق شده و کوتاه مدت باید آماده باشند تا مشتریان خود را در یک لحظه تسویه کنند.

اطلاعات بیشتر در مورد مشتقات کریپتو را می توانید در اینجا بیابید:

راهنمای مبتدیان برای مشتقات رمزنگاری

مشتقات رمزنگاری از حدود سال 2012 بخشی از اکوسیستم کریپتو بوده اند و همچنان محبوب هستند…

امانت دادن

در پروتکل‌های وام‌دهی مانند Compound، این وام‌دهی همتا به همتا نیست. وجوه در مقابل استخرهای نقدینگی وام گرفته می شود. وام دهندگانی که وجوه خود را به پروتکل وام قرض می دهند، یک استخر نقدینگی تک دارایی ایجاد می کنند.

در این مجموعه نقدینگی تک دارایی، وجوه سپرده‌شده برای وام‌دهی به یک منبع قابل تعویض تبدیل می‌شود و توکن‌های ERC20 («cTokens with Compound») که نشان‌دهنده وجوه سپرده‌شده است برای سپرده‌گذار صادر می‌شود. سپرده گذاران می توانند این cToken ها را در هر زمان برای توکن های اصلی خود بازخرید کنند. با افزایش بهره در طول زمان، سپرده گذار می تواند cToken ها را با نرخ مبادله ای نسبت به دارایی های عرضه شده بازخرید کند.

صرافی های غیرمتمرکز

در پروتکل‌های مبادله غیرمتمرکز مانند Uniswap، این تجارت همتا به همتا نیست. وجوه در مقابل استخرهای نقدینگی معامله می شود. هنگامی که یک ارائه دهنده نقدینگی یک استخر نقدینگی با یک جفت توکن ایجاد می کند، یک استخر نقدینگی دارایی دوگانه ایجاد می کند.

یک استخر نقدینگی دارایی دوگانه، نسبت 50/50 جفت توکن را حفظ می کند. معامله‌گران دائماً به راهی برای انحلال دارایی‌های خود نیاز دارند، و استخرهای نقدینگی در DEX با تعیین قیمت با استفاده از AMM (الگوریتم‌های بازارسازی خودکار)، که بر عرضه تأثیر می‌گذارد، اطمینان می‌دهند که دارایی نقد باقی می‌ماند.

این پست بیشتر بر روی استخرهای نقدینگی ایجاد شده برای DEX مانند Uniswap تمرکز خواهد کرد و ما به جزئیات AMM خواهیم پرداخت.

توجه: استخرهای نقدینگی برای صرافی های غیرمتمرکز وجود دارد که می توانند از استخرهای نقدینگی حداکثر 8 توکن مانند Balancer پشتیبانی کنند.

🦄 ایجاد استخر نقدینگی

برای درک چگونگی ایجاد استخرهای نقدینگی ، ما از استخر نقدینگی دوگانه 50:50 استفاده خواهیم کرد که اغلب توسط UNISWAP استفاده می شود. در 50:50 استخرهای نقدینگی دوگانه ، ارزش کل هر دارایی معادل دیگری است.

استخرهای نقدینگی مانند مینی فروشگاه ها هستند. بیایید بگوییم ما یک فروشگاه داریم که فیات پول نقد را نمی پذیرد ؛در عوض ، شما باید سیب را برای انگور خریداری کنید و برعکس.

این فروشگاه دارای 2 سیب و 8 انگور است ، بنابراین ما در 10 میوه کمک می کنیم. هر سیب معادل 4 انگور است و هر انگور برابر با 1/4 یک سیب است.

توجه کنید که مقدار کل هر دارایی باید معادل یکدیگر باشد ، 2 سیب برابر با 8 انگور و 8 انگور معادل 2 سیب است. این یک ویژگی اصلی در استخر دوگانه 50:50 است.

در زیر تصویری از استخر نقدینگی ما آورده شده است.

برای ایجاد این استخر نقدینگی ، ما باید یک قرارداد هوشمند ایجاد کنیم و آن قرارداد هوشمند را به یک شبکه blockchain مستقر کنیم. برای ایجاد و استقرار قرارداد استخر نقدینگی ، ما از سیستم عامل هایی مانند Uniswap یا Balancer استفاده می کنیم ، که به عنوان DEX (مبادلات غیر متمرکز) نیز عمل می کنند. این سیستم عامل ها ما را ملزم به اتصال کیف پول های خود و پر کردن فرم در مورد استخر نقدینگی خود می کنند. پس از اتمام ، این پلتفرم قرارداد هوشمند را ایجاد می کند و آن را مستقر می کند.

مقاله و فیلم زیر نحوه ایجاد استخر نقدینگی بر روی سکو مانند Uniswap را تجزیه می کند:

انتهای عمیق استخر نقدینگی در فضای DEX؟

استخرهای نقدینگی افراد را قادر می سازد تا در مبادلات غیر متمرکز به بازار تبدیل شوند. بیایید عمیق به این موضوع شیرجه بزنیم ...

مدیریت عرضه و تقاضا در استخر نقدینگی

هدف این است که این استخر نقدینگی "فروشگاه" را تا حد امکان مفید نگه داریم ، بنابراین برای حفظ عرضه کافی دارایی باید به طور مداوم قیمت را تنظیم کنیم. ما این کار را با فرمول محصول ثابت انجام می دهیم.

فرمول محصول ثابت

فرمول محصول ثابت از عرضه هر دو دارایی (سیب و انگور) برای حفظ عرضه ثابت استفاده می کند.

Uniswap ، یکی از محبوب ترین استخرهای نقدینگی و مبادلات غیر متمرکز ، از محصولات ثابت فرمول استفاده می کند.

در این فرمول آمده است که معاملات نباید محصول (k) تعادل ذخیره یک جفت (x و y) را تغییر دهند. از آنجا که K باید بدون تغییر باقی بماند ، اغلب از آن به عنوان ثابت یا ثابت یاد می شود.

تعریف K ، ثابت/ثابت

استخر نقدینگی ما دارای 2 سیب و 8 انگور است ، بنابراین با استفاده از فرمول فوق ، محصول ثابت 16 خواهد بود.

16 شماره طلایی ما ، ثابت ما است و ما باید این ثابت را در کل حفظ کنیم.

تغییر در عرضه و قیمت

سرآشپز آلیس می خواهد شروع به ایجاد شراب خود کند و به چهار انگور احتیاج دارد.

چه مقدار سیب 4 انگور هزینه دارد؟

با استخرهای نقدینگی ، قیمت با مبلغی که خریداری می شود تعیین می شود. اگر آلیس می خواست 1 انگور یا 5 انگور را خریداری کند ، قیمت هر انگور متفاوت خواهد بود زیرا قیمت با عرضه و تقاضای دارایی تنظیم می شود. این مانند قیمت گذاری افزایش یافته یا قیمت سهام است ، بسته به عوامل مختلف ، قیمت آنها را در طول روز تنظیم می کنند.

در حال حاضر ، ما در کل 8 انگور داریم و آلیس برای شراب او 4 انگور می خواهد که پس از خرید او با 4 انگور ما را ترک می کند.

انگورهای باقیمانده پس از خرید 4 انگور چیست؟4 انگور

پس از این دستور ، ما فقط 4 انگور باقی مانده ایم ، اگر سرآشپز آلیس انگور دیگری بگیرد ، ما از کار خارج می شویم! بنابراین ما باید افزایش دهیم - قیمت انگور.

برای افزایش قیمت انگور ، ما به ثابت تعریف شده در اوایل خود باز می گردیم ، که 16 است. به یاد داشته باشید اولین قانون استخرهای نقدینگی ، ما همیشه باید ثابت خود را حفظ کنیم ، که توسط x * y = k تعریف شده است. برای حفظ ثابت خود ، باید بفهمیم چه تعداد سیب برای تحقق دستور سرآشپز آلیس از 4 انگور.

استخر به 4 انگور نیاز دارد؟4 سیب

اگر 4 انگور و 4 سیب داشته باشیم ، می توانیم ثابت 16 خود را حفظ کنیم.

آیا منبع جدید ثابت را حفظ می کند ، K؟آره

چه مقدار سیب 4 انگور هزینه دارد؟2 سیب

محاسبه بالا را می توان به فرمول زیر ساده کرد

بنابراین برای استخر ما با 2 سیب و 8 انگور ، که سرآشپز آلیس در حال خرید 4 انگور است ، هزینه 4 انگور 2 سیب خواهد بود.

قیمت انگور به طور قابل توجهی بسیار بیشتر است زیرا این فرمول نسبت گرا است. اگر سیب و انگور بیشتری در استخر وجود داشته باشد ، قیمت هر دارایی به همان اندازه نوسان نخواهد داشت. بیایید بگوییم ما 200 سیب و 200 انگور داشتیم. اگر سرآشپز آلیس 2 سیب بگیرد ، قیمت 2 سیب فقط 2 انگور خواهد بود.

ما همچنین می توانیم از فرمول خود استفاده کنیم تا مشخص کنیم چه مقدار سیب هزینه 2 انگور را دارد.

لغزش

افزایش مقدار همچنین یک لغزش پایین تر ، تفاوت بین قیمت های اعدام شده و مورد انتظار را فراهم می کند. اگر کسی دستور شراب آلیس را فاش کرد و همه در شهر می خواستند خرید انگور را برای امتحان کردن دستور العمل خود شروع کنند ، بسته به میزان مقدار این مقدار ، قیمت انگور در نوسان خواهد بود. نقدینگی بالا از لغزش جلوگیری می کند ، بنابراین اگر این مقدار به طور قابل توجهی بزرگتر از سفارشات وارد شده باشد ، قیمت آن به همان اندازه نوسان نمی یابد و قابل پیش بینی تر خواهد بود.

توجه: این یک اجرای بسیار ساده از فرمول محصول ثابت ، برای ورود به جزئیات Whitepaper uniSwap است:

https://uniswap. org/whitepaper-v3. pdf

🙅🏽‍♂️خطرات استخرهای نقدینگی - زیان دائمی

زیان دائمی، بزرگترین ریسک ارائه‌دهنده نقدینگی (LP) است. زیان دائمی قابل نظارت است، اما تا زمانی که وجوه را از استخر نقدینگی خود برداشت نکنید، ضرر است.

ضرر دائمی ضرری است که LP برای قرار دادن توکن های خود در یک استخر نقدینگی به جای نگه داشتن آنها با آن مواجه می شود.

از دست دادن دائمی چه زمانی رخ می دهد؟

زیان دائمی زمانی رخ می دهد که دو توکنی که به استخر نقدینگی اضافه کرده اید از قیمت اصلی همتای خود دورتر شوند.

به دو نشانه در استخر به عنوان دوستان فکر کنید. آنها همیشه نیاز به موفقیت و شکست با هم دارند. یکی نمی تواند موفق شود در حالی که دیگری راکد می ماند و یکی نمی تواند موفق شود و دیگری شکست می خورد.

اگر قیمت توکن ها از یکدیگر دور شود، شانس بیشتری برای تجربه ضرر دائمی خواهید داشت.

اگر قیمت توکن ها در یک جهت حرکت کند، شانس کمتری برای تجربه ضرر دائمی خواهید داشت.

توجه: بسته به کارمزدهای جمع‌آوری‌شده برای هر معامله، گزینه‌های استخراج نقدینگی و میزان حرکت قیمت دارایی‌ها، زیان گذرا ممکن است قابل توجه باشد یا نباشد یا حتی زیان تلقی شود.

ضرر دائمی در استخر نقدینگی انگور و سیب ما

تجدید نظر در وضعیت مخزن نقدینگی فعلی

قبل از وارد شدن به ضرر ناپایدار، بیایید خود را در وضعیت فعلی استخر نقدینگی خود تجدید کنیم. پس از اینکه سرآشپز آلیس 4 انگور خرید، اکنون 4 سیب و 4 انگور در مخزن نقدینگی خود داریم و هنوز k (ثابت) 16 خود را حفظ می کنیم.

"دیگران" که در استخر نقدینگی ما مشارکت می کنند

افراد دیگر می‌خواهند به استخر نقدینگی ما کمک کنند و توکن‌های انگور و سیب خود را اضافه کنند. آنها 4 توکن سیب و 4 ژتون انگور دیگر اضافه می کنند.

با 4 سیب و 4 سهم انگور اضافی، استخر نقدینگی انگور و سیب دارای 8 سیب و 8 انگور است. از آنجایی که مشارکت‌های شما 50 درصد از استخر را تشکیل می‌دهند، توکن‌های LP را دریافت خواهید کرد که نشان دهنده 50 درصد سهم است.

قیمت فعلی سیب

با استفاده از محاسباتی که در بخش بالا، «مدیریت عرضه و تقاضا در استخر نقدینگی» استفاده کردیم، می‌توانیم از همین محاسبات برای تعیین قیمت یک سیب در استخر خود استفاده کنیم.

یا می توانیم محاسبات را بر این اساس تجزیه کنیم:

افزایش قیمت

سرآشپز آلیس تصمیم می گیرد دستور تهیه پای سیب معروف خود را به اشتراک بگذارد، بنابراین اکنون همه و مادرشان می خواهند پای سیب معروف او را درست کنند. این امر تقاضا برای سیب را افزایش می دهد و باعث می شود قیمت هر سیب از 1. 14 به 3 انگور افزایش یابد و 60 درصد افزایش قیمت داشته باشد.

در حالی که قیمت سیب 60 ٪ افزایش یافته است ، قیمت انگور به همین ترتیب باقی مانده است ، و این وضعیت را به یک مورد احتمالی از دست دادن ناپایدار تبدیل می کند.

لحظه داوری

در حالی که بیشتر مبادلات قیمت سیب را از 1. 14 به 3 انگور افزایش داده است ، استخر نقدینگی شما هنوز سیب دارای 1. 14 انگور است. اکنون سیب های شما در مقایسه با قیمت در بیشتر صرافی ها تخفیف دارند. سرآشپز باب این فرصت داوری را می بیند و 2 سیب را از استخر شما برای هر 1. 14 انگور خریداری می کند و در ازای 3 انگور هر یک آن را به دیگری می فروشد و سود 1. 86 انگور برای هر سیب و سود کل 3. 72 انگور را به دست می آورد.

افرادی مانند Chef Bob تا زمانی که قیمت جهانی با قیمت استخر نقدینگی شما مطابقت داشته باشد ، به خرید سیب از استخر شما ادامه خواهند داد. اگر قیمت یکسان یا کمی کمتر باشد ، با هزینه معاملات معقول نیست که این تلاش برای خرید از یک مبادله و فروش به دیگری را انجام دهید.

محاسبه ضرر ناپایدار

فرمول زیر به شما در محاسبه ضرر غیرقانونی کمک می کند.

ما تعداد دارایی هایی را که با استفاده از فرمول زیر از استخر خارج خواهیم کرد ، تعیین می کنیم. اگر بخواهیم ETH را در برابر دلار اندازه بگیریم ، ارزش X را در برابر Y اندازه گیری می کنیم ، ETH X و Y دلار خواهد بود.

از آنجا که ما از استخر 50:50 استفاده می کنیم ، ارزش هر دو دارایی باید معادل باشد. بنابراین می تواند مقدار دارایی y را محاسبه کرده و آن را با 2 ضرب کند.

از دست دادن ناپایدار تفاوت بین ارزش استخر نقدینگی دارایی ها و ارزش دارایی ها در صورت نگهداری آنها (HODL) است ، اغلب این مقدار به عنوان درصد اختلاف محاسبه می شود.

با دانستن همه اینها ، می توانیم فرمول از دست دادن ناپایدار را به عنوان فرمول زیر خلاصه کنیم:

بیایید این را در سناریوی ما اعمال کنیم. اگر در مرورگر خود F12 بودید و فرمول JavaScript را در زیر در کنسول خود اجرا می کنید ، محاسبه ضرر ناپایدار را دریافت می کنید.

در زیر ما نحوه دریافت هر مقدار را طی خواهیم کرد و محاسبه را تجزیه می کنیم.

چند انگور و سیب پس از فرآیند داوری باقی مانده است؟

وقتی 50 ٪ از استخر خارج می شوید ، چقدر می گیرید؟

در سپرده اولیه خود ، 4 سیب و 4 انگور را قرار داده و با 1. 69 سیب کمتر و 2. 93 انگور دیگر ترک می کنید. بنابراین اگر می خواهید همه چیز را در انگور اندازه گیری کنید ، آیا با انگور بیشتر دور می شوید؟

با استفاده از فرمول ، می توانید الگویی را مشاهده کنید که می تواند در نمودار زیر نشان داده شود. نمودار نشان می دهد که با افزایش تغییر قیمت ، ضرر به شدت افزایش می یابد. اگر تغییر قیمت 2 برابر باشد ، پس~6 ٪ از دست دادن ، 3x ، سپس یک وجود دارد~12. 5 ٪ ؛و اگر تغییر قیمت 5 برابر باشد ، پس~25 ٪ ضرر.

در مورد محاسبه از دست دادن ناپایدار برای شیرجه عمیق تر به فرمول ، از زیر استیک اریک اریک فالکنشتاین دیدن کنید.